Martin Econometrics: Econometría y Aplicaciones

ABSTRACT: "The global economy has a chronic shortage of safe assets which lies behind many re- cent macroeconomic imbalances. This paper provides a simple model of the Safe Asset Mechanism (SAM), its recessionary safety traps, and its policy antidotes. Public debt plays a central role in SAM as long as the government has spare fiscal capacity to back safe asset production. We show that Quantitative Easing type policies have positive effects on spreads and output. In contrast, Operation Twist type policies, where the duration of public debt held by the public is reduced, can be counterproductive. Mon- etary policy commitments work if they support future bad states of nature. All these policies depend on fiscal capacity. Once the latter runs out, short term cyclical policy becomes ineffective. In contrast, credible long run fiscal consolidation relaxes the fiscal capacity constraint and enhances the effectiveness of short term policy. An economy that is near its fiscal limits is su

ABSTRACT: "This paper analyzes the sovereign risk contagion using credit default swaps (CDS) and bond premiums for the major eurozone countries. By emphasizing several econometric approaches (nonlinear regression, quantile regression and Bayesian quantile regression with heteroskedasticity) we show that propagation of shocks in Europe's CDS has been remarkably constant for the period 2008-2011 even though a significant part of the sample periphery countries have been extremely affected by their sovereign debt and fiscal situations. Thus, the integration among the different eurozone countries is stable, and the risk spillover among these countries is not affected by the size of the shock, implying that so far contagion has remained subdue. Results for the CDS sample are confirmed by examining bond spreads. However, the analysis of bond data shows that there is a change in the intensity of the propagation of shocks in the 2003-2006 pre-crisis period and the 2008-2011 post-Leh

ABSTRACT: " To what degree do economists disagree about key economic questions? To provide evidence, we make use of the responses to a series of questions posed to a distinguished panel of economists put together by the Chicago School of Business. Based on our analysis, we find a broad consensus on these many different economic issues, particularly when the past economic literature on the question is large. Any differences are unrelated to observable characteristics of the Panel members, other than men being slightly more likely to express an opinion. These differences are idiosyncratic, with no support for liberal vs. conservative camps." URL: http://www.nber.org/papers/w18728.pdf   COMMENTS: While any consensus among a sample of economists depends on where they are from, academically speaking, and the complexity of the question (An economic projection of the GDP might not qualify as a "real" question). On the other hand, the hypothesis that there may be a consen

El titular de una importante noticia de Diario Gestión (Perú) ha indicado hoy lo siguiente: " España aceleró su contracción en el último trimestre del 2012 " ¿Habrá sido una lectura tendenciosa propia de algunos malos elementos en el periodismo económico??  Señores Diario Gestión, el INE (España) publicó dos datos para el tercer trimestre 2012-III, el crecimiento trimestral anualizado y el crecimiento inter-trimestral de la economía española. Si leen el anualizado, efectivamente ha continuado la contracción, pero el ritmo de la contracción es menor, es decir 2012-I: -0.7%, 2012-II: -1.4% y 2012-III: -1.6%. Del primer al segundo trimestre ha habido un ritmo de contracción mayor al ocurrido entre el segundo y tercer trimestre. Eso es algo favorable. Si se mantendrá o no, ya es otra historia. Y prueba de que hay indicios de un cambio de rumbo, es que cuando tomas las estadísticas inter-trimestrales, ha habido una menor contracción, es decir ha sido de -0.4% en el segundo trimest

Cada cierto tiempo puede observarse que es más frecuente y agresiva la discusión sobre la dirección del Tipo de Cambio. En estos días diversos expertos comienzan a lanzar sus predicciones de tipo de cambio, sin embargo no precisan si se tratan de proyecciones o de prospecciones.  Básicamente la proyección es una predicción con un contenido estadístico o cuantitativo fuerte, independientemente de un juicio de valor si está bien hecho o no. Y de otro lado, una prospección es justamente una visión general, precaria y subjetiva, sin el uso de cálculos precisos del futuro valor de una variable económica. Claro está que las proyecciones se pueden volver prospecciones, cuando no son lo suficientemente sofisticadas,  son muy subjetivas o son demasiado controladas.  En estos días, nuestro antes elogiado, PPK (Pedro Pablo Kuczynski) se ha lanzado con un número agresivo para el tipo de cambio de 2.30 soles por dólar al finalizar el verano, esto es marzo-abril, en principio ¿Cuán cierta e

Fuente: Never Trust an Economist? New research at the IMF could change the debate on austerity — The Intern  (http://www.theinternational.org/articles/298-never-trust-an-economist-new-research-at) ---- Primero es necesario leer el paper ( http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2013/wp1301.pdf ) luego de lo cual se pueden decir muchas cosas, comenzando por: 1) 26 observaciones para un estudio de economía internacional con datos de panel es muy poco. Al parecer se busca forzar una respuesta concreta, donde podría no haberla. No hay que abusar del poder de "sugerencia" de los resultados econométricos.  2) El eterno problema entre la macroeconomía estática con la macroeconomía más dinámica. El simple hecho de fijar un multiplicador fiscal que dure más de un año ya comienza a ser complicado es países con datos más volátiles. Pero claro, al asumir un dato, reduces el número de incógnitas y haces más factible el modelo econométrico, pero al costo que el supuesto no s